Glavna tužiteljka Arizone podigla je u utorak krivičnu optužnicu protiv kompanije Kalshi, navodeći da firma organizuje neovlašćene igre na sreću i prihvata ilegalne opklade na četiri izborna procesa u Arizoni — uključujući predsedničku trku 2028. i izbore za guvernera 2026. godine. „Kalshi se možda predstavlja kao 'tržište predviđanja', ali ono što zapravo radi jeste vođenje ilegalne kockarske operacije i prihvatanje opklada na izbore u Arizoni, što direktno krši zakone naše države“, izjavila je tužiteljka Kris Mejs.

„Savezne države poput Arizone žele da samostalno regulišu nacionalnu finansijsku berzu i pritom koriste sve moguće trikove“, izjavio je portparol kompanije Kalshi.

Zašto država pooštrava mere

Arizona se fokusira na ugovore sa binarnim ishodom koji korisnicima omogućavaju kupovinu „udela“ u zavisnosti od toga da li će se određeni događaj desiti. Kalshi tvrdi da se ti ugovori smatraju derivatima pod nadležnošću savezne Komisije za trgovinu robnim fjučersima (CFTC), te da su stoga izuzeti od državnih propisa o kockanju. Zvaničnici Arizone to osporavaju, ističući da je klađenje na izbore izričito zabranjeno državnim zakonom.

Pravni stručnjaci ukazuju na to da je ovo prva krivična optužnica protiv nekog tržišta predviđanja u SAD i upozoravaju da bi mogla izazvati domino efekat. „Jasno je da će uslediti lančana reakcija“, rekao je Danijel Volah, advokat specijalizovan za pravo u industriji igara na sreću. „Ovo su prve krivične prijave protiv Kalshija u zemlji, ali verovatno ne i poslednje.“

Poslovni model kompanije Kalshi i ulog

Kalshi je počeo sa radom u julu 2021. godine i brzo se transformisao u spoj tržišta predviđanja i kladionice. Iako platforma nudi političke ugovore, njena osnova je sportsko klađenje. Analiza Financial Times-a pokazuje da sportska tržišta čine oko 90% obima trgovanja na sajtu i da su u 2025. godini donela oko 1,3 milijarde dolara prihoda. Samo tržište za Super Bowl premašilo je milijardu dolara u trgovanju prošlog meseca.

Pošto sportsko klađenje obično potpada pod državni nadzor i oporezivanje, regulatori u više jurisdikcija već su poslali Kalshiju naloge za obustavu rada, tvrdeći da platforma funkcioniše kao ilegalna kladionica. U februaru je sudija u Masačusetsu zabranio kompaniji da nudi sportska tržišta u toj državi, navodeći razloge vezane za „javno zdravlje i bezbednost“.

Eskalacija pravne borbe

Kalshi je uzvratio tužbom protiv regulatora igara na sreću u Arizoni, tražeći sudsku zabranu kako bi se zaustavile buduće kaznene mere. Mejs je odgovorila rekavši da kompanija „tuži države umesto da poštuje njihove zakone“. Sudovi su zauzeli različite stavove povodom pokušaja Kalshija da blokira državne naloge, ali će konačna odluka o tome da li platforme za predviđanje potpadaju pod državne zakone o kockanju verovatno stići do Vrhovnog suda SAD.

S obzirom na to da su ulozi veliki i da bi odluka mogla postaviti presedan, ishod će se verovatno odraziti na ceo sektor tržišta predviđanja koji je u usponu, uključujući platforme poput Polymarketa i druge berze binarnih opcija.

Šta sledi za Kalshi i čitavu industriju?

Trenutno, Kalshi rizikuje gubitak pristupa profitabilnoj bazi korisnika u Arizoni i mogao bi se suočiti sa sličnim akcijama u drugim državama. Ako Vrhovni sud na kraju odluči da savezni nadzor CFTC-a ima prednost nad državnim zakonima o kockanju, Kalshi bi mogao zadržati svoj ogranak za sportsko klađenje, ali bi i dalje morao da navigira kroz složenu mrežu državnih zabrana i naloga.

Dok se ne uspostavi jasan pravni okvir, korisnici, investitori i regulatori treba da se pripreme za kontinuiranu neizvesnost i verovatno nove vesti o tržištima predviđanja koja se nalaze na raskrsnici finansija i zakona o igrama na sreću.